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钢铁估值并不便宜

发布时间:2019/5/9 11:51:51 作者:无锡快发钢管制造有限公司

钢铁估值并不便宜  过去两周钢材社会库存降幅放缓,反映淡季因素开始起作用。2017年3月至5月全国主要城市五种主要钢材社会库存平均每周下降47万吨,而6月前两周仅分别下降7万吨和10万吨,降幅均未超过1%。从历史看,5月是螺纹消费高峰,6月明显下降,主要是工期节奏、天气和假期农忙等因素,一直持续到8月底。  预计固定资产投资的高点已过。货币供应和房地产政策偏紧,短期看不到放松的迹象。叠加季节性投资高点可能已经过去,预计对钢材的需求也将逐步下降。  淘汰地条钢的影响在弱化。钢协在4月底汇总数据显示,全国已经完成500家钢企共1.2亿吨中频炉产能的清理,其次有生产证的企业在逐步更换约3000万吨产能的正规电弧炉,未来释放压力逐步加大。  中期看供给不减而需求趋弱,预计盈利将震荡下行。虽然螺纹盈利仍在高峰,但各类钢材加权看行业盈利能力震荡下行,预计三季度业绩仍将环比下降。  钢铁估值并不便宜。即使以一季度的业绩高点年化计算,钢铁板块加权PE也有约15倍,再看长点经济也很不确定。  给予行业“中性”评级。钢铁周期性强,目前趋势更加明朗,我们认为钢铁股继续承压,未来几个月给予行业“中性”投资评级。